今日(2016.10.26)下午，上市公司上海家化公布了Q3季度財務報表。報告期內，共實現營業收入12.2億元，同比去年下滑12.83%;實現凈利潤0.61億元，同比去年下滑59.06%;前三季度公司實現營業收入42.87億元，同比下降7.14%;實現凈利潤4.33億元，同比下滑45.17%。

根據公司財務部門初步測算，預計公司2016年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將減少80%到90%。

一、傳統渠道增長乏力，線上渠道尋求出路

根據年報顯示，年初至報告期末，公司電商業務實現營業收入5.68億元，占總收入13.24%，同比增長50.25%。主要原因在于，上海家化去年在天貓平臺開啟了“1家集團旗艦店+N個品牌旗艦店”的電商布局。更為重要的原因是，上海家化今年全方面加大了對電商渠道和數字營銷的投入。如，去年末與阿里巴巴集團達成了戰略合作;今年7月，與京東簽署戰略協議，與京東上線平臺、物流體系、大數據整合運用等方面展開合作。

此外，上海家化繼去年特約贊助天貓“雙11”狂歡夜后，今年再度與天貓牽手，以億元投入拿下天貓2016“雙11”狂歡夜獨家冠名權。

雖然，上海家化在電商業務上的營業收入連年增長，但背后的營銷費用也在翻倍增長，加上線上商品大力度折扣，這樣的大投入小利潤，目前還難以扭轉上海家化的尷尬局面。

也有人認為，線上營銷投入，實際上是向全渠道進行了傳播，也會提升線下渠道的銷售增長。對此，各家觀點不一，只能等待時間的驗證。

二、銷售、管理費用持續上升，凈利潤持續下降

剔除2015年天江藥業股權投資收益因素的影響，年初至報告期末歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少35.65%，主要原因是：1.銷售收入減少;2.費用投入力度加大。

根據年報顯示，上海家化q3季度銷售費用支出5.05億元，前三季度銷售費用總支持16.61億元，比去年同期增長5.5%。在管理費用上，由于2015年沒有實現股權激勵的業績增長目標，公司取消了股權激勵，而為了彌補股權激勵未能實現的遺憾，公司包括董事長在內的多數高管2015年的年薪被生生提高了一大截，董事長謝文堅的年薪從2014年的400萬漲至624萬元。

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